其中锦江酒店虽然上半年利润增长50.22%-59.61%，但业绩增长主要来源于转让时尚之旅酒店管理有限公司100%股权所确认的4.2亿元（税前）投资收益，扣除非经常性损益后，其扣非净利润增速仅为同比增长-0.94%到7.10%。

　　值得注意的是，由于酒店集团的盈利主要来源于加盟费和管理费，如果酒店集团的盈利增长乏力，那么对于酒店经营者来说，压力会更大。

　　今年暑期旺季，全国量价环比持续上升，较去年仍有一定差距，全国OCC同比-2.50pct，全国ADR同比-4.84%，RevPAR同比-8.56%。

　　待旺季一过，可能各酒店经营者将迎来真正的大考。第一项大考就是持续下滑的商旅出行需求。

　　一旦商旅出行需求下降，对酒店来说，就是一场巨大的挑战。此时，出租率就很难维持得住，那么最终就会通过降低房价打价格战的方式收尾。

　　2020年，携程发布的《中国商旅管理市场白皮书》显示过去十几年，中国的商旅支出呈现高速增长，领跑全球。

　　且中国的商旅支出占亚太的比例从2000年的19.7%增加到2019年的62%。

　　当GDP增速下降到现在的5%左右时，商旅支出的增速就不会有以前那样明显了。

　　值得注意的是，今年上半年GDP增速是5%，第二季度下滑到4.3%。如果今年想维持住5%的增速，下半年在政策上就得更加积极才行。

　　未来商旅支出很可能就保持与CPI相同比例的增长。甚至随着互联网会议和人工智能的发展，商旅出行可能还会有所萎缩。

　　1.今年以来，中国PMI制造业回落到了49.5%的收缩区间，PMI是经济景气度的线性指标，跟商旅出行意愿相关度较高。

　　商务活动PMI也回落到了50.5%，搞不好下半年就掉进枯荣线.规上企业销售费用和管理费用的增长率都下降到了3%以内。远低于2019年以前的增速。

　　由于差旅费大都归属到销售费用和管理费用中，所以差旅费非常有可能被企业严控。

　　医药企业的销售费用中，除了住宿、交通外，还有一笔很大的开销是会议费和餐饮费。

　　因此，如果商旅出行的主力军缩减商旅开支，对酒店的影响就比较突出了。除医药外，金融、信息科技、互联网、批发零售和建筑业都是出差大户。

　　然而，今年除了信息科技，其他行业的商旅支出都面临一些压力。金融行业出现了退薪和限薪令；互联网行业大量裁员和裁减项目；社会零售数据开始回落；建筑业更是接不到项目。

　　机票亏本甩卖，三大航司延续巨亏，中国国航、东航、南航和海南预计2024年半年度归属于上市公司股东的净亏损分别约为23亿元到30亿元、24亿元至29亿元、10.6亿元至15.8亿元、6亿-6.7亿元。

　　最近的萝卜快跑让更多人陷入焦虑，开始担心一旦失业，跑网约车的路都被切断了。对应到居民的行为就是不断存钱。居民储蓄不断创新高。

　　降。现在的情形就反过来了，纳米体育APP房东开始薅酒店方的羊毛了。这些年，商铺、写字楼的租金下降得比住宅还要快。住宅房租的价格增速从2019年开始就大幅低于CPI了。

　　我们更希望看到租赁费增速能稍微比CPI高一些。（太高了也不行，会大幅增加成本）

　　影响风险偏好最大的因素来源于房价以及跟房地产相关的债务。当下，房价还在探底过程中，居民的感受非常不好。而房价企稳尚需时日，可能要等到2025年了。

　　居民风险偏好低，消费不给力，企业就不敢大搞生产，因此风险偏好也低。具体的表现就是社会融资规模增速放缓，社会整体都不愿意借钱。

　　以往游客主要集中在热门旅游目的地，纳米体育APP这些城市酒店因为供不应求价格疯涨，今年暑期五线%，县域旅游订单同比增长22%，客流分流自然减轻了一些热门旅游目的地酒店的供应压力，并且县域酒店的平均价格显著低于一二线城市的价格。

　　今年以来，新开酒店和签约酒店的数量增长都比较快。现在的数量大概率已经超过2019年了。